Le 23 septembre, Acumen a injecté 5 millions de dollars de capitaux propres dans les activités de Sun King en Zambie, quelques jours après que ZESCO eut conclu des contrats d'achat d'électricité solaire à grande échelle portant sur 1 GW. La Zambie achète désormais de l’électricité aux deux extrémités du marché, dans un système où 83 % de l’électricité provient de l’hydroélectricité et où près de la moitié de la population n’est pas raccordée au réseau.

Qui est Acumen ?

Acumen est un investisseur d’impact à but non lucratif fondé en 2001 par Jacqueline Novogratz, qui a été le pionnier du concept de « capital patient » : des investissements à long terme acceptant des rendements inférieurs à ceux du marché afin d’atteindre des clients que les fonds commerciaux ne desservent pas. Ces 5 millions de dollars proviennent de son initiative « Hardest-to-Reach » (H2R), lancée en 2023, qui avait levé 250 millions de dollars en janvier 2026 au profit de 17 pays africains. Sandra Halilovic, qui dirige H2R Catalyze, a expliqué que ce capital est structuré de manière à attirer des emprunts en monnaie locale auprès de prêteurs zambiens.

Comment Sun King génère des revenus

Sun King commercialise des systèmes solaires domestiques via plus de 500 points de vente et 43 000 agents répartis dans 12 pays africains, et ]les finance sur une période de 12 à 24 mois par versements quotidiens, hebdomadaires ou mensuels prélevés via des services de paiement mobile, avec des kits d’entrée de gamme à partir de 0,19 dollar par jour. À ce jour, l’entreprise a accordé 1,7 milliard de dollars de crédit à la consommation et touche 58 millions de personnes. Acumen prévoit que l’investissement en Zambie permettra de toucher près de 5,6 millions de personnes en cinq ans, dont jusqu’à 4,5 millions seront raccordées pour la première fois.

Zambia contracted 1 GW of utility-scale solar and took in $5m of impact equity for household systems within a fortnight
Zambia contracted 1 GW of utility-scale solar and took in $5m of impact equity for household systems within a fortnight SolarBrief.Africa. Data: ZESCO, Acumen, Sun King and Ecofin Agency, 2026

L'autre volet

ZESCO a signé en juin un contrat de 500 MW avec la société sud-coréenne KS Eco Solutions et un autre contrat de 500 MW avec la société hongroise EnerSynk le 15 septembre, un accord d’une durée de 25 ans portant sur un projet dans la Copperbelt. La puissance solaire installée est passée de 88 MW en 2021 à 841 MW cette année, alors que l’objectif fixé pour 2030 est de 3 000 MW. Cette urgence est récente : lors de la sécheresse de 2024, la capacité disponible à Kariba est passée de 3 777 MW à 1 040 MW et l’économie a subi une perte d’environ 1,3 milliard de dollars, soit environ 5 % du PIB.

Ce que ça change

Deux volets, deux instruments, deux risques totalement différents. La partie « à grande échelle » consiste en un contrat d’achat d’électricité (PPA) d’une durée de 25 ans conclu avec un acheteur public, couvert contre les risques souverains et de change. La partie « hors réseau » correspond à une prise de participation dans un portefeuille de crédits à la consommation recouvrés en kwacha via des services de paiement mobile, couverte par le comportement de remboursement des nouveaux clients. L’une ne se substitue pas à l’autre, car le 1 GW alimente la partie raccordée au réseau et les mines, tandis que le matériel de Sun King dessert les foyers que le réseau ne desservira pas au cours de cette décennie. Pour un investisseur, la question pertinente n’est plus de savoir s’il faut soutenir le solaire zambien, mais lequel des deux crédits est réellement proposé, car cette expression recouvre désormais les deux.

Sources : AVCA, Mercomcapital:, EcofinAgency, Renewableenergymagazine